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保定地图:九种美元指数的特征及运用较量阐明

日期:2020-03-14 浏览:

摘要:多边汇率指数或有效汇率指数是对某种钱币外汇代价强弱及走势的综合权衡。美元已经形成了一系列差别较大的多边汇率指数(以下称“美元指数”)。美元指数是全球经济金融市场的重要指标,其质量直接影响着市场参加者对全球金融市场状态及走势的判定。但市场参加者更多存眷的是常用指数的周期变革,对美元指数家属,出格是个中新成员的布局性特性及差别存眷不足。


本文研究美元指数家属的形成,并选取了九个有代表性的指数,较量阐明白其配景、成果、特征和实际运用,探讨了美元指数成长的影响及意义,以此辅佐市场参加者选择适当的指数,精确权衡和评估美元代价;同时,也为人民币指数的体例提供警惕参考。


要害词:美元指数;人民币指数;汇率


一、美元指数家属的形成及种类特征


全球与美元生意业务的钱币浩瀚,对美元指数篮子币种的选择及权重简直定,会直接影响对美元综合外汇代价的判定。美元指数的成长史在很洪流平上也是各指数中包括的币种和权重的成长史,也正是由于这些差别,形成了差异的美元指数。


对现有的美元指数系列,可按照其成果大抵分别为宏观政策取向和市场生意业务取向两大类。由于各指数对篮子钱币及加权的尺度差异,在两大类下又可细分为子类。

(一)宏观经济政策取向的美元指数


这类指数的主要成果和方针,是从宏观层面为决策者或研究者提供调查研究外汇市场或指导经济政策的东西。


1. 美联储的美元指数小家属


美联储是美元指数的创建者——在 1973 年宣布了最早的美元指数。其配景是,由于布雷顿丛林体系溃散,各国钱币的汇率自由浮动,不再与美元挂钩,美联储需要成立一个权衡美元平均代价变换的综合指数。


指数 1 :美联储商业加权主要钱币美元指数—— DTWEXM1973  DTWEXM 开始宣布,以该年 3 月作为基期,基期值 =100。今朝,其钱币篮子包括有 7 种货币:欧元、加元、日元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、瑞典克朗。因为这 7 种钱币生意业务遍及,所以被美联储称为“主要钱币”。其特征如下:


其一,从商业角度选择篮子钱币及其权重。促进贸易一直是美联储政策的主要方针,而权衡美元代价变革的主要意图,也是加强美国在全球商业中的价值竞争力,所以在设计篮子钱币及其权重时,美联储主要存眷钱币地址国与美国的商业量。


其二,反应全球商业的动态变革。美联储每年按照美国与钱币篮子国度商业状况的变革调解钱币篮子及权重。


其三,这 7 种钱币与美元的生意业务凡是产生在活动性较高的金融市场,因此,有助于权衡美元在金融市场的压力状态。


其四,该指数没有相应的生意业务标的,因而指数更新相对滞后,不可及时反应篮子钱币双边汇率变革的影响。


该指数钱币篮子中仅包括了少数发家国度钱币。上世纪 90 年月今后,跟着美国与其他国度,出格是新兴市场国度商业干系的迅速成长,美联储在此基本上又开发出两个新指数,它们和DTWEXM 的差别主要在篮子钱币组成及权重上。


指数 2 :美联储商业加权遍及钱币美元指数—— TWEXB。该指数于 1998  1 月宣布,并以 1 月作为基期,基期值 =100。钱币篮子除 DTWEXM  7 种钱币外,还增加了 19 种钱币,且大部门是新兴市场钱币,包罗:墨西哥元、人民币、台币、韩元、新加坡元、港币、马来西亚林吉特、巴西雷亚尔、泰元、菲律宾比索、印尼卢比、印度里拉、以色列新锡克尔、沙特里亚尔、俄罗斯卢布、阿根廷比索、委内瑞拉波利瓦、智利比索、哥伦比亚比索。