当前位置:主页 > 衡水财经 > 文章内容

阳光在线:美元指数年内最重要一次方向选择

日期:2020-01-08 浏览:

美元指数年内最重要一次方向选择】美元指数再次回到94一线,印证我们此前观点:92-94之间有重要撑持。下一阶段美元指数向上或是向下,我们认为这是年内最重要一次方向选择。(申万宏源)

结论可能投资倡议

美元指数再次回到94一线,印证我们此前观点:92-94之间有重要撑持。下一阶段美元指数向上或是向下,我们认为这是年内最重要一次方向选择。

在这个位置上,料想近期会见证小幅走强,我们仍不倡议彻底排除了6月加息进而匆忙成美元回归100的也许性。但一旦加息预期落空,且欧元坚持强势仍会令美元承压,下一个目标也许在87-八九甚至更低。从大局来看,美元指数是全球资产配置的风向标,从某种水平来说,美元指数反映了全球货币之间的宏观关系。美元指数不仅受美国本身经济情况的影响,作为一个一篮子汇率指标,欧元区、日本、英国的经济颠簸和政策调整对美元指数也起到重要的决定作用。客观来说,这些因素在第一季度的改观在一些层面确实偏离了我们去年给出100-105时的判断假设,详因见下。

本年从100一线的回调原因有三。一是,美联储加息推迟,创伤看多美元氛围,美元净多头继续回落。二是,欧洲经济复苏超预期,影响双边汇率的并非绝对强弱而是相对强弱,“比丑大赛”中欧洲边沿改善反而好于美国。三是,日本量化宽松低于预期,白田东彦光说不做导致日元快速上行。

有也许在92-94附近形成重要撑持并开始变盘的原因有三。第一,这一位置是15年3月美国经济同样遭遇寒冬因素数据低于预期的位置,16年年初经济的走弱也许已空虚反映。第二,我们在15年12月第一次加息前提示过,历史4次历史剖明第一次加息后美元指数走弱,直至第二次加息坐实。第三,我们不认为美国经济有太大问题,欧日也难有进一步宽松空间安慰经济。

目前美元处于弱势盘整时期。长时间来看,我们对美元指数其实不灰心,我们还是坚持在加息周期下,美元指数整体不会弱,目前的走弱只是第三次冲击波的调整阶段,是在为未来突破100积蓄力量。

兼论对黄金及避险资产的看法。美元指数自己是一个表征变量,暗地里的驱动因素也许是金融危机,也也许是经济体之间的相对强弱。从黄金和美元指数的相对走势,可以看出来美元指数走势是由宏观经济驱动还是避险情绪驱动的。简单的说,黄金走势走强,美元一路上扬,二者走势明显趋同,阐明美元指数走强是由避险需求驱动,不然可以认为是宏观经济驱动。我们在《黄金资产配置的简明投资手册》里强调,本年以来美元指数和黄金价格的走势近乎反向,可以确定是美元指数的走势更多由宏观经济影响驱动。依照第二次加息时点的明朗,方向的选择已非常濒临。

正文

1 美元指数如何走

4月非农数据发表之后,美元短线急速下滑,欧元/美元最高升至1.1476高位,但很快跌落,几乎悉数回吐数据触发的涨势,阐明美元指数短期92-94之间的撑持够强,目前美元指数再次回到94一线。

印证我们此前观点:92-94之间有重要撑持。下一阶段美元指数向上或是向下,我们认为这是年内最重要一次方向选择。

在这个位置上,料想近期会见证小幅走强,我们仍不倡议彻底排除了6月加息进而匆忙成美元回归100的也许性。但一旦加息预期落空,且欧元坚持强势仍会令美元承压,下一个目标也许在87-八九甚至更低。从大局来看,美元指数是全球资产配置的风向标,从某种水平来说,美元指数反映了全球货币之间的宏观关系。美元指数不仅受美国本身经济情况的影响,作为一个一篮子汇率指标,欧元区、日本、英国的经济颠簸和政策调整对美元指数也起到重要的决定作用。客观来说,这些因素在第一季度的改观在一些层面确实偏离了我们去年给出100-105时的判断假设,详因见下。

1.1美元指数回调的三点原因

美元指数(US Dollar Index,即USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元兑一揽子货币的汇率改观水平。标的货币包含欧元(57.6%)、日元(13.6%)、英镑(11.9%)、加拿大元(9.1%)、瑞典克朗(4.2%)和瑞士法郎(3.6%).

本年从100一线的回调原因有三。一是,美联储加息推迟,创伤看多美元氛围,美元净多头继续回落。二是,欧洲经济复苏超预期,影响双边汇率的并非绝对强弱而是相对强弱,“比丑大赛”中欧洲边沿改善反而好于美国。三是,日本量化宽松低于预期,白田东彦光说不做导致日元快速上行。

1.2是国别相对强弱而非绝对强弱